הנפקת האג"ח הבינלאומית בסך 1.1 מיליארד דולר של חח"י זכתה בפרס הנפקת השנה על-ידי מגזין המימון הבינלאומי ה- IFR

על רקע החוב: חברת חשמל זכתה בפרס הנפקת השנה

מגזין המימון הבינלאומי ה-IFR (אינטרנשיונל פייננס ריוויו) הכריז בסוף השבוע כי הנפקת אגרות החוב הבינלאומית של חברת החשמל לישראל מחודש יוני 2013, בסכום של 1.1 מיליארד דולר בסיוע החתמים Barclays ו- Citi, זכתה בפרס הנפקת השנה בקטגוריית הנפקות אג"ח שבוצעו על-ידי חברות מאזור אירופה, המזרח התיכון ואפריקה (EMEA).

לדברי המגזין "בשנה בה היו מספר שיא של הנפקות, עסקה אחת בלטה בשל התעוזה שבה". כחלק מנימוקי הבחירה ציינו במגזין את החלטת חברת החשמל לצאת לגיוס בתקופה מאתגרת מאוד בשווקים.

אלי גליקמן, מנכ"ל חברת החשמל מסר בתגובה כי "חברת החשמל הינה החברה הישראלית היחידה המגייסת סכומים בסדר גודל של מיליארדים בשווקים זרים, במיוחד בתקופה המדוברת. הבחירה בעסקה לעסקת השנה והתנהגות השוק מאז ההנפקה מעידים כי ההחלטה לצאת להנפקה במועד זה הייתה נכונה, ובוודאי בראיה לאחור, וכן מביעה אמון בינלאומי במקצוענות צוות חברת החשמל ויועציה".

במהלך השנה האחרונה, הקימה חברת החשמל יחידה ייעודית המטפלת בתחום קשרי המשקיעים בחטיבת הרגולציה, ולגיוס המדובר זה קדמה פעילות אינטנסיבית "רואד שואו" באירופה וצפון אמריקה בחשיפת החברה בפני משקיעים מוסדיים ופרטיים.

הודעת הבנק הפדראלי האמריקאי בחודש מאי 2013 כי בכוונתו להאט את קצב רכישות האג"ח בשוק, גרמה לעליה בריבית ולחוסר ודאות בשוק ההנפקות שגרם לעצירה של הנפקות שתוכננו באותה תקופה. חברת החשמל יצאה להנפקה לאחר שבשלושה שבועות שקדמו לכך לא הייתה כמעט אף הנפקה של מנפיקים משווקים דומים. סמנכ"ל הכספים של חברת החשמל, תמיר פוליקר מסביר כי "חברת החשמל החליטה לבצע את העסקה למרות חוסר הוודאות ששרר באותו זמן בשווקי ההון, לאחר ניתוח מעמיק של השווקים והערכת המגמות בשווקים. ההחלטה בסופו של דבר חסכה לחברה עשרות מיליוני דולרים".

בנוסף, בתקופה שלאחר ההנפקה, התשואה על אגרות חוב ממשלת ארה"ב ל- 5 ו- 10 שנים עלתה ב-60 וב-70 נקודות האחוז, בהתאמה, כך שההחלטה לצאת להנפקה במועד ולא להמתין להתייצבות השווקים חסכה לחברה עלויות ריבית מיותרות.

אין להתעלם מכך שהנפקת הענק של חברת החשמל מגיעה על רקע מצוקה פיננסית בדמותו של חוב העולה על 70 מיליארד ש"ח.  באפריל הקרוב יתקיימו דיונים באשר לשינויים בתעריף החשמל. השימוש בגז הטבעי ממאגר תמר יכול להביא להוזלה משמעותית בתעריף, אך חברת החשמל נרתעת מהוזלה שכזו בשל החשש שלא תוכל להתאזן פיננסית לנוכח השינויים והרפורמה במשק החשמל. גורמים ברשות החשמל כבר הבהירו כי במהלך 2014 לא צפויה ירידה תעריפית אך כאמור הדברים יתבררו רק בהמשך השנה.