מערכת תשתיותארבעת השותפות ב"לוויתן" ו"תמר" זוכות להמלצות חמות מצד אנליסטית האנרגיה של בנק לאומי. עם זאת, הכל תלוי ועומד עד לאחר תוצאות הבחירות
בלאומי משדרים אופטימיות: מי המניות המומלצות בתחום הגז הטבעי?
אלה פריד, מחטיבת שוק ההון של בנק לאומי מפרסמת היום את האנליזה שלה למשק הגז והנפט. מניתוחה של פריד עולה כי בעוד שמניות "מודיעין" ו"הכשרה אנרגיה" קרסו השנה ואיבדו עשרות אחוזים בשל הכישלונות בקידוחי "מירה" ו"שרה", הרי שהשותפות בשדה "לוויתן" ו"תמר" שומרות על כדאיות גבוהה.
בכך ממליצה פריד על ארבעת השותפות במאגרים שכולל את "דלק", "נובל אנרג'י", "רציו" ו"ישראמקו" אך מזהירה כי דווקא העובדה שארבעת החברות הללו שולטות במאגרים הגדולים היחידים, נכון לרגע זה, הרי שהן נושאות עימן מעין סיכון רגולטורי בסוגיית היצוא, דבר שיכול לפגוע בערכן בהמשך.
פריד מתייחסת בעקיפין לעובדה שתוצאות הבחירות, כפי שהן משתקפות כרגע יביאו לכך שבנימין נתניהו יהיה גם לראש הממשלה הבא ולכן הגיוני וסביר שתוצאות ועדת צמח (שאיפשרו אחוזי ייצוא גבוהים למדי ביחס לתגליות הגז הנוכחיות) יעברו במלואן, דבר שעתיד להיטיב עם מניות החברה.
"לכאורה עליית חשיבותם של תמר ולוויתן במשק האנרגיה הישראלי, נוכח הממצאים הדלים מסביבם, אמורה להגביר את הסיכון הרגולאטורי ליצוא בכלל ולהחלפת מכסות היצוא בפרט" כותבת פריד "עם זאת, להערכתנו, הוויזיביליות הגבוהה של תוצאות הבחירות הקרובות תומכת בסיכוי אימוץ מלא של מסקנות ועדת צמח בטווח הקצר. אם כך, הסיכונים המרכזיים כיום בתמר הינם הסיכונים הגיאו-פוליטיים והסיכונים התפעוליים, ובלוויתן הסיכון העיקרי בשלב זה הינו סיכון השוק".
בהמשך דבריה ממליצה פריד על הענקת משקל יתר למניות "אבנר" ו"דלק קידוחים" בשל אחזקותיהם ברשיונות הקפריסאיים, בהן מוערכות עתודות הגז בכ-6 TCF. מלבד רשיונות אלו מחזיקות השתיים גם ברשיונות "תנין" ו"כריש" בהם עשויים להמצא כ-3.3 TCF. שווי האופציות מוערכות ע"י פריד בכ-300 מיליון דולר עבור שתי השותפויות.
בהמשך דבריה מתייחסת פריד גם למניית "ישראמקו" שעלולה לסבול מעיוותי אומדן של "תמר" ו"לוויתן". "להערכתנו, השוק מתמחר את ישראמקו כמעט ללא סיכון תפעולי, ומנגד נמנע מלהעניק את השווי המלא ללוויתן" כותבת פריד "אנו סבורים כי הדרך הטובה ביותר להימנע מעוותים אלה, הינה ע"י חשיפה לפיזור באמצעות אבנר ודלק קידוחים, כאשר מרכיב הסחירות של אבנר מהווה שיקול נוסף בהמלצה על מניה".