חן אלטשולר,מבית ההשקעות אלטשולר שחם מייסדת ואסטרטגית ראשית של הקרן הירוקה ובעלת ותק של עשרות שנים בשוק ההון. צופה את הכלכלה הירוקה של העתיד.
מאת: ארנון מעוז – מערכת תשתיות
צילום – יניב פילדסט
חן אלטשולר,מבית ההשקעות אלטשולר שחם מייסדת ואסטרטגית ראשית של הקרן הירוקה ובעלת ותק של עשרות שנים בשוק ההון. צופה את הכלכלה הירוקה של העתיד.
בראשית שנת 2007 רכשה קבוצת אלטשולר שחם, בשיתוף עם משקיעים פרטיים, את חממת "ל.נ. טכנולוגיות", הפועלת כחלק מתכנית החממות של המדען הראשי במשרד המסחר, התעשייה והתעסוקה. החממה מטפחת חברות הזנק בתחילת דרכן – שלב המחקר והפיתוח. החממה מתמקדת בטכנולוגיות סביבתיות בסקטורים המבטיחים ביותר: אנרגיה מתחדשת, אחסון אנרגיה, תחבורה לא מזהמת, יעילות מקורות, חלופות ביולוגיות לכימיקלים, דלקים ביולוגיים, טכנולוגיות מים, טיפול בפליטות מזהמות, בנייה ירוקה ועוד.
"השקעה בטכנולוגיות שיהפכו את העולם לטוב יותר היא הכיוון שאליו צועדים כולם. אני מאמינה ביזמים הישראלים ובמחקר המקומי, ויודעת שביום שמכוני המחקר והאוניברסיטאות יגיעו למגזר העסקי הם יחברו בין שני העולמות וגם אנחנו נהיה בתחום של טכנולוגיות סביבתיות".
מתי הקמת את הקרן הירוקה?
"את הקרן הירוקה הקמנו בפברואר 2005".
בתור בית השקעות שהתעסק עם נושאים רבים נוספים, מה היה האינטרס להיכנס דווקא לתחום הירוק?
"ראשית, המחוייבות של בית השקעות הוא להשיג מקסימום תשואה ללקוחותיו תוך כדי לקיחת מינימום סיכונים. אחרי מחקר ארוך של התחום הסביבתי הגענו למסקנה שזה יהיה אחד התחומים המובילים ביותר של המאה ה-21, כי יש מצב בעולם שחייבים לטפל בו, יש תעשיות שכבר מוכנות לפרוץ קדימה ויש הרבה נכונות פוליטית ושינוי אוירה חיובי לכיוון התעשיות הסביבתיות, כל אלו ביחד הביאו אותנו למסקנה שהאיום הסביבתי הוא בעצם הזדמנות, ואנו הולכים עליו אסטרטגית ומשקיעים בו הרבה זמן ומחקר כדי לעשות את זה הכי טוב שאפשר".
מהן התשואות שהשיגה הקרן מאז 2005?
"הקרן כבר היתה בפלוס 70% ובמינוס 40% אחרי המשבר, היום היא עומדת בסביבות 114-115% מאז הקמתה, אבל זה לא בהכרח משקף כי אם תשקלל את המטבעות אז הקרן בעצם עשתה סביבות 30% מאז הקמתה".
אז זו עדיין לא התשואה שאתם רוצים עבור הלקוחות שלכם..
"בוודאי שלא, אבל בהתחשב בעובדה שעברנו פה את המשבר הכי גדול שהיה אי פעם במאה האחרונה, המניות מתאוששות יפה, אנחנו בתחומים שמתאוששים יפה, תחומים דפנסיביים גם במידה והצמיחה בעולם בממוצע לא תתחדש, בתחומים רלוונטיים יש מקומות חזקים, כמו הנושא של חיסכון והתייעלות בחשמל ועוד הרבה תחומים שאנחנו חושבים שיהיו חזקים בשנים הבאות".
אתם בעצם מאמינים שזו כלכלה אידיאליסטית?
"לא, אבל אנחנו מאמינים שחוקי המשחק השתנו וחברות לא יכולות להשתמש במשאבי כדור הארץ כרצונם, להשליך את הנפט, לזהם, להשתמש ולהכחיד רק בשביל שורת הרווח הנקי, אנו חושבים שחברות צריכות להתנהג אחרת ולקחת בין השיקולים שלהם את השיקולים הסביבתיים כאשר הם מחליטים אילו מוצרים הם הולכים לייצר, ואיך חצר המפעל שלהם הולכת להיראות ובכמה מים ובכמה חשמל הם הולכים להשתמש, ואנחנו מאמינים שחברות שישכילו לעשות זאת הן החברות שיובילו את הכלכלה".
מה יש לך להציע למשקיע פוטנציאלי שיש לו עכשיו כסף להשקיע?
"אני חושבת שזה תלוי בפרופיל שלך, זה לא כל כך פשוט. זה משנה אם אתה צעיר או מבוגר, אם הכסף זה הנכס היחידי שיש לך או שיש נכסים נוספים, מה הפרופיל סיכון שלך, כלומר, כמה אתה יכול לעמוד בזה שהתיק מניות שלך ירד או יעלה. אם אתה "פחדן" ולא יכול לראות את התיק שלך יורד 20% וישר תרוץ ותמכור אותו, אל תהיה סופר מנייתי, אבל גם אם אתה מנייתי רצוי לקחת מנהל השקעות, אני לא מאמינה בלעשות את הדברים האלו לבד, שיפזר, חלק מהמניות יהיו מפוזרות בחברות בחו"ל ולא רק בישראל. מתוך החלק המנייתי יכול להיות חלק שמושקע במניות סביבתיות".
אם תבוא לך קבוצה של נגיד, מאה משקיעים, שיבואו ויגידו לך, אנחנו רוצים לעשות שינוי במדינה. אתם תלכו איזה צעל לשינוי רגולציה? תיקחו איזה צעד קדימה? לדוגמה, אני מחר בא אלייך עם 100 מיליון, אני רוצה להקים עם זה X אנרגיות ירוקות למדינה. זה רלוונטי? הייתם עושים דבר כזה?
"קודם כל כשאנשים עושים קבוצה, צריך להחליט קודם על מה הולכים. לרגולציה לאו דווקה צריך כסף, צריך מהלכים פוליטיים וקבוצות שיכולות להשפיע ולשנות דברים במקומות הנכונים, אבל אם רוצים להשקיע אפשר להשקיע בפרוייקטים של רוח, שאין לזה שום פיתוח טכנולוגי, לוקחים, עושים טורבינות ושמים. אפשר למצוא משקיע בסטארטאפים, אוניברסיטאות, דברים שלא צריכים הרבה מחקר ופיתוח להיות מוצרים, שישפרו צריכה של חשמל במבנים או 1001 דברים שעוד אפשר לייעל בהרבה".
אבל הייתם מעוניינים להשתתף בקבוצת משקיעים כזו?
אני חושבת שכל משקיע שרוצה לשים את הכסף שלו בתחום הזה עושה צעד נכון, אך כמו כל משקיע, צריך לדעת לפזר את ההשקעות בצורה נכונה. גם השקעה באנרגיה ירוקה יכולה לרדת לטימיון.
שאלה אחרונה, איפה את רואה את הקרן הירוקה עוד 10 שנים?
"זו שאלה שלא שאלו אותי בחיים… בשביל להיות ריאלית, בשנים הקרובות המדינות המתפתחות יצמחו בקצב של עד כ-10%, המפותחות יצמחו באחוזים בודדים קטנים, כל מה שקשור בטכנולוגיות סביבתיות אמורות להכות את התעשיות הרגילות, לכן יש איזה ציפיה ריאלית אז זה בערך 15% שנתי, ללא פנטזיות וללא דיכאון. שלא תתפתח כאן איזו בועה, נראה לי ש15-20 זה ריאלי. אם יש לך 10$ מיותרים, הייתי אומרת לך לשים אחד על טכנולוגיות סביבתיות. חייבים לפזר על מנת לבנות תיק בריא. אני עדיין חושבת שזה יהיה תחום מצויין".