בתזמון מעורר מחשבה, יום לפני שהמומחה מטעם דלק קידוחים אמור להיחקר בבית המשפט בבקשה לתביעה הייצוגית בנוגע למחירי הגז בישראל, השותפות בתמר פירסמו דו"ח תזרים מעודכן למאגר ולראשונה שינו את התחזית בנוגע למחיר הגז בחוזה עם חברת החשמל.

לפי העדכון,השותפות בתמר צופות הפחתה של 12.5% במחיר הגז לחברת החשמל בנקודת הפתיחה הקרובה של החוזה ביולי 2021 – 50% משיעור ההפחתה המירבי. כיום משלמת חברת החשמל כ-6 דולרים עבור יחידת חום. החוזה עם חברת החשמל הינו החוזה העיקרי של המאגר – ולכן הפחתה מהותית במחיר עשויה להשפיע לשלילה על השותפות.

על רקע שינוי הערכת המחיר , שוויו של תמר הופחת מ-12.3 מיליארד דולר (ברוטו) בדו"ח הקודם, לשווי של 11.7 מיליארד דולר (לפי שיעור היוון של 7.5%) ירידה של 5%. זאת, בהשוואה לשווי של 9.1 מיליארד דולר הנגזר לתמר לפי ישראמקו, השותפה במאגר (ברוטו, כולל מרכיב תמלוג העל); או לשווי של 10 מיליארד דולר, הנגזר למאגר לפי תמר פטרוליום.

מודל התזרים החזוי של השותפות בתמר משקלל הנחה כי לא יחול שינוי במחיר הגז במועד ההתאמה השני בחוזה עם חברת החשמל – יולי 2024. כמו כן השותפות הדגישו כי המודל לא לוקח בחשבון שינוי במחיר כתוצאה מהבקשה לתביעה הייצוגית שמתנהלת בימים אלה בבית המשפט נגד מונופול תמר.

דלק קידוחים ציינה בדיווח לבורסה כי יועציה המשפטיים מעריכים כי סיכויי הבקשה לתביעה ייצוגית להתקבל נמוכים מ-50%. עם זאת, היא הזהירה כי לאישור הבקשה עלולה להיות "השפעה לרעה על עסקי השותפות, לרבות על המחירים בהם תמכור השותפות, ביחד עם יתר שותפי תמר, גז טבעי ללקוחותיה, אשר היקפה ייגזר מתוצאות התובענה".
בתגובה לדו"ח, השותפות בתמר – דלק קידוחים (835 -0.46%) ו ישראמקו (40.6 -1.22%) – נסחרות בירידות. תמר פטרוליום (1,875 -0.32%) נסחרת ביציבות.

דו"ח העתודות המעודכן לתמר, שבוצע על ידי המעריך החיצוני NSAI, קובע כי היקף המשאבים במאגר – כולל מאגר הלוויין תמר SouthWest – מסתכם כ-313 מיליארד מ"ק (BCM) של גז טבעי וכ-14 מיליון חביות קונדנסט (חומר גלם לייצור נפט מסוג ברנט); כלומר לא חל שינוי בהיקף המאגר מאז הדו"ח הקודם, למעט ההפקה בפועל. הדו"ח של NSAI כולל ניתוח של המידע הגיאולוגי וההנדסי שהתקבל בקידוחים השונים, וכן את נתוני ההפקה העדכניים.
בעוד שהיקף עתודות הגז המוכחות והצפויות (2P) נותרו ללא שינוי, דו"ח התזרים שיקלל שינוי במספר משתנים שתרמו להפחתה בשווי המאגר. על רקע הירידה במחיר הגז בחוזה עם חברת החשמל, נרשם גם קיטון בתעריף ייצור החשמל החזוי (PUA). כמו כן, נרשמה דחייה במועד ההסבה של כלל תחנות החשמל הפחמיות לגז משנת 2020 ל-2022, מה שהביא לקיטון בכמויות הגז הנמכרות בשנים הרלוונטיות.

הדו"ח משקלל גם ירידה במחיר הצפוי לחבית ברנט ל-69 דולר בשנת 2020, בהשוואה ל-77 דולר בתחזית הקודמת (חלק קטן מהחוזים של תמר מוצמד למחיר הברנט), וכן הפחתה בשער החליפין דולר-שקל (במקום 4.3 שקלים לדולר בטווח הארוך, ל-4 שקלים לדולר). גם מרכיב ההצמדה בחוזה עם חברת החשמל – מדד המחירים לצרכן האמריקאי – הופחת לתחזית ל-2.1% בשנה, לעומת 2.2% בדו"ח הקודם.

יודגש כי דו"ח התזרים של השותפות בתמר נשען על תחזיות אופטימיות מאוד לביקושים לגז במשק בשנים הבאות, שהן גבוהות מהתחזיות שמפרסם משרד האנרגיה. כמו כן הדו"ח משקלל יצוא של גז טבעי לירדן ולמצרים בהיקף של 24.6 BCM עד לשנת 2040 וזאת חרף העובדה שטרם נחתם חוזה מחייב עם לקוחות במצרים. הדו"ח אינו משקלל אפשרות ליצוא גז למתקן ההנזלה של יוניון פנוסה במצרים (UFG).

השותפות בתמר מסרו: "מיום תחילת ההפקה ממאגר תמר במארס 2013, הופקו מעל 40 BCM גז טבעי למשק הישראלי ולירדן. מערכת ההולכה מצויה בשיא יכולתה, ובשנים הקרובות צפוי הביקוש לגז טבעי במשק להמשיך ולגדול משמעותית. בנוסף, כפי שדיווחו השותפות בתמר בעבר, נמשכים המאמצים לקדם הסכם ייצוא למכירת גז טבעי מהמאגר גם לצרכנים נוספים במצרים ובאירופה".