ייצוא גז מפצלים מארה"ב ופתיחת תעלת פנמה המורחבת הובילו לצמצום חד בהפרשים בין מחירי הגז ברחבי העולם

מאת: אמנון פורטוגלי

שתי התפתחויות חשובות קרו בשוק הגז והנפט בעולם במחצית השנה האחרונה על רקע ירידת מחירי הנפט והגז בשנתיים האחרונות. התחלת ייצוא גז מפצלים מארה"ב ופתיחת תעלת פנמה המורחבת.

בסוף פברואר החל תאגיד צ’נייר (Cheniere) האמריקאי לספק LNG לשוק העולמי. עד ה-19 ליולי הוציא צ'נייר 18 משלוחים של LNG. בסוף יוני נפתחה התעלה המורחבת שתאפשר מעבר מיכליות ענק מודרנית כולל ספינות LNG, שעד עתה לא היו יכולות לעבור בתעלה, ונאלצו לשוט סביב כף הורן או דרך תעלת סואץ, או שלא עשו כלל את הנסיעה. המשמעות היא קיצור זמן התחבורה לאסיה ולדרום אמריקה הפאסיפית מהחוף המזרחי והקריבי בכשבועיים והוזלה משמעותית בעלויות ההובלה.

התפתחויות אלו הביאו לההתכנסות ולצמצום חד בהפרשים בין מחירי הגז באזורים השונים בעולם. מחירי הגז הטבעי בעולם נעים בתחום של 4.5 עד 5 דולר ליחידת חום ובארה"ב בתחום של 2-2.7 דולר ליחידת חום. ההערכות הנוכחיות למחירי הגז בעולם הן למחירים בסביבת 5 דולר ליחידת חום בטווח של חמש השנים הבאות, ולמחירי גז נמוכים מאוד בארה"ב למשך למעלה מעשר שנים.

מארטן וטסלאר – Maarten Wetselaar, ראש תחום הגז הטבעי ואנרגיות חדשות בתאגיד הענק רויאל דאץ' של – Royal Dutch Shell, אחד המפיקים הגדולים בעולם של דלק, טוען כי העודף המסיבי הצפוי בהיצע של גז טבעי, עדיין לא התממש. כהוכחה לכך, אמר, יש להסתכל על אירופה, שם הגידול בביקוש לגז טבעי בשנה האחרונה והיבוא של LNG השתנו מעט מאוד. לדבריו, אירופה היא המקום לשם מטעני LNG מגיעים "אם אתה באמת לא יכול למצוא לקוח שישלם לך יותר ממחיר הגז האירופי. יתכן ובשנים הקרובות, אספקת הגז תגדל הרבה יותר מהביקוש לגז ונראה יותר משלוחי LNG שיסתיימו באירופה, אבל זה לא קרה".

לדברי וטסלאר, מצב שבו אין יותר משלוחי LNG לאירופה מעיד על קונים אמיתיים ל- LNG הרוכשים את כל אספקת LNG החדשה מיצואנים ובכלל זה בארה"ב ובאוסטרליה. הביקושים משווקים מתפתחים והגדלת הביקושים ל- LNG ממדינות כולל הודו, מצרים ופקיסטן עוזרים לעצור את השפעות שפע הגז. 'מי יודע מה קורה כאשר אתה מתחיל לייצא הרבה LNG, אתה מתחיל להשתמש בהרבה יותר גז לייצור כימיקלים, אתה מתחיל לייצא גז למקסיקו, הדינמיקה בשוק יכולה להתחיל לדחוף לכיוונים אלו'.

לדעת וטסלאר, בעוד שיתכן והעולם אינו עומד בפני מצב של עודפי גז בלתי נשלטים – Glut, הרי ששוק הגז בארה"ב ימשיך להיות מאופיין במחירי גז "באמת נמוכים – really low" במשך עשרות שנים. לדבריו "יש משאבי גז גדולים מאוד שניתן להפיק במחירים בתחום של 4 עד 4.5 דולר ליחידת חום (מיליון יחידות תרמיות בריטיות) ואף פחות מזה. להערכתו של וטסלאר, בהשוואה למחירי הדלק העולמיים, ארה"ב הולכת להיות בקצה הנמוך של המחירים במשך זמן ארוך, ארוך מאוד. “But I think compared to global gas prices, the U.S. is going to be at the low end of the range for a very, very long time to come.”

בלומברג ניו אנרגי פיננס צופה כי העודפים בשוק הגז יימשכו עד 2025, עם היצע הגז שעולה על הביקוש בכ- 29% ב- 2020. אנליסט בנק ההשקעות סיטי אנתוני יואן -Anthony Yuen, כתב בדו"ח ביוני, כי אפילו הסימנים אחרונים לפוטנציאל ביקוש חזק אינם יכולים להתגבר על ההיצע המסיבי של LNG.

פתיחת תעלת פנמה המורחבת משווה את מחירי הגז הנוזלי ברחבי העולם

ירידת מחירי הנפט בשילוב עם פתיחת תעלת פנמה המורחבת הביאה להורדה במחירי ההובלה הימית בעולם. אחת התוצאות המעניינות של ירידת מחירי ההובלה והעודף המסיבי בהיצע של גז טבעי נוזלי – LNG בעולם, היא צמצום חד בהפרשים בין מחירי הגז באזורים השונים בעולם.

אנתוני יואן מ'סיטי' כתב בדו"ח מה-13 ליולי, כי האספקה השופעת בעולם של גז טבעי נוזלי – LNG, הקטינה את הפרשי מחירי הגז בין האזורים השונים בעולם. באוקטובר 2014, מחירי LNG בסינגפור היה גבוה ב- 5 דולר ליחידת חום מאשר מחיר הגז בבריטניה, אשר היה גבוה בתורו ב- 5 דולר ליחידת חום מאשר מחיר הגז בארה"ב. עכשיו שלושת המחירים נמצאים במרווח של כ -2 דולר. מחירי הגז הטבעי בעולם נעים בתחום של 4.5 עד 5 דולר ליחידת חום ובארה"ב בתחום של 2-2.7 דולר ליחידת חום

התכנסות המחירים היא אחת התוצאות של שפע גלובלי באספקת גז טבעי, כאשר פרויקטים חדשים לייצור LNG נכנסים לפעולה באוסטרליה וארה"ב בעוד שהביקוש מתכווץ בדרום קוריאה וביפן שהיא היבואנית הגדולה ביותר בעולם של גז.

לפי הדו"ח של 'סיטיבנק' מה-13 ליולי, פתיחת תעלת פנמה המורחבת ב -26 ביוני, יכולה לקצר בשבועיים את משך המסע מחופי המפרץ הקריבי ליפן, ולהקטין את עלויות ההובלה בכ- 36 סנט ליחידת חום (מיליון יחידות תרמיות בריטיות), מ-1.2 דולר ל – 84 סנט. החסכון בעלויות ההובלה עשוי לעזור בטווח הארוך, אולם כיום חיסכון ברמה זו אינו מספיק כדי לפצות על הירידה במחירי הגז הטבעי בעולם.

לפי האנליסטים של סיטיגרופ, בטווח הקצר, ההתכנסות של מחירי גז טבעי בעולם הביאה לכך שהסחר ב- LNG עשוי להישאר מקומי (יחסית), אפילו לאחר פתיחת תעלת פנמה, עקב אופטימיזציה של עלויות ההובלה ובהתחשב בשינויים בהיצע ובביקוש. פתיחת התעלה בחודש שעבר הייתה צפויה לשנות את חוקי המשחק ליצוא LNG מארה"ב לאסיה, אבל על רקע השינוי המשמעותי במחירים בשוק LNG העולמי, סיכויי ייצוא LNG מארה"ב לאסיה דרך תעלת פנמה המורחבת, נראים פחות מבטיחים, לפחות בטווח הקצר, כאשר יש מספיק ביקוש משווקים קרובים יותר. התוצאה היא שגז טבעי מארה"ב עשוי להישאר בחצי הכדור המערבי בתקופה הקרובה.

מדינות דרום אמריקה הופכות לרוכשות משמעותיות של גז נוזלי

בטווח הארוך, הסיפור שונה לגמרי. ארה"ב הופכת להיות אחד הספקים הגדולים של גז לחימום וולייצור חשמל בעולם כאשר מפיקי הגז מפצלים באמריקה מבקשים לנצל את עודפי שפע הגז בארה"ב. חמישה מסופי ייצוא LNG נמצאים בבנייה ברחבי ארה"ב ולמעלה מעשרים פרוייקטים נוספים בדיונים.

דוח של בלומברג ניו אנרג'י פיננסי BNEF, מעריך כי יותר ממחצית ייצוא הגז הטבעי הנוזלי מארה"ב בשלוש השנים הקרובות מיועד בחוזים לקונים מאסיה, ומאותת על שינוי אפשרי בשווקי LNG מאז החל בפברואר 2016 ייצוא הגז שהופק מפצלים.

יכולת היצוא החדשה של LNG מארה"ב נאמדת בכ- 42.9 מיליון טון (כ- 60 BCM ) בשנה בשלוש השנים הבאות, מתוכם כ- 52% בחוזים לתחנות כח וחברות נפט וגז ביפן, דרום קוריאה, הודו, טייוואן וסינגפור.

הפתיחה של תעלת פנמה המורחבת מאפשרת מעבר למיכליות LNG ענקיות ותביא למשלוחי LNG לאסיה, על פי הדו"ח.
עם זאת, בעוד שספקי LNG מתמקדים באסיה כשוק העיקרי לגז האמריקאי, הרי שמאז פתיחת התעלה, רוב משלוחי LNG נמסרו בעיקר לדרום אמריקה הקרובה יותר. יותר ממחצית משלוחי LNG שנשלחו לחו"ל על ידי תאגיד צ'נייר Cheniere, שהפך לראשונה בפברואר השנה ליצואן גז מפצלים בארה"ב, נמסרו לארגנטינה, ברזיל וצ'ילה. לפי האנליסטים של BNEF, לא הייה צפוי שדרום אמריקה תהייה רוכש כה גדול.

האנליסטים מציינים כי אחד היתרונות הגדולים של אספקת גז מארה"ב הוא גמישות החוזים לטווח ארוך. יצואנים אוסטרליים, לדוגמה, דורשים בהסכמים כי LNG שהם מוכרים יימסר ליעד מסוים. לעומת זאת, לקונים המתקשרים בחוזים עם יצואנים אמריקאיים יש גמישות מסוימת בכמות שהם לוקחים ובמקומות האספקה. כתוצאה מכך קשה לחזות לאן בעולם יגיע הגז מארה"ב בסופו של דבר.

הכותב הוא חוקר במרכז חזן במכון ון-ליר