מעלות S&P: הורדת הדירוג קשורה בירידת מרווחי הזיקוק ובמצוקה שאליה עלולה להקלע בזן מול קווי האשראי של הבנקים

דירוג האשראי של בזן יורד לרמה אחת לפני דירוג זבל; הפיטורים מוטלים בספק

בית דירוג האשראי מעלות S&P מוריד היום את דירוג השאראי של בזן לרמת -ilBBB ומכניס אותו לקרדיט ווטש, משמע להלך פיקוח שמבטא את הסתייגותו ממצבה הפיננסי של החברה. ב'מעלות' מבהירים כי הסיבות להורדת הדירוג קשורות בירידה של מרווחי הזיקוק (הפער בין מחירי הנפט הגולמי לדלק שמתקבל בסוף הליך הזיקוק) שעשויים להיות נמוכים מהתחזיות שהוצגו, שחיקה בפרופיל הנזילות של החברה שעשויה ליצור לה קשיים בקווי האשראי ועוד.

בדו"ח שהפיקה מעלות נכתב כי "אנו מעריכים כי הירידות החדות במחירי ניירות הערך של החברה בתקופה האחרונה והירידה בנגישות למקורות מימון מחייב את החברה לפעול באופן מידי לחיזוק פרופיל הנזילות, לשיפור התזרים ולמציאת מקורות מימון חלופים". בהמשך מציינים כותבי הדו"ח כי המעבר לקרדיט ווטש במצב שלילי יימשך על פני 60 ימים, בהם ייבחנו הצעדים שתנקוט הנהלת החברה בכדי לייעל את המצב הנוכחי.

ב"מעלות" מנתחים את מצבה הנוכחי של בז"ן ומציינים כי ככל הנראה, החברה צפויה לנקוט במספר צעדי התייעלות וביניהם גיוס הון על ידי הנפקה של החברה לישראל. נראה כי בז"ן תתקל בקשים פיננסיים לנוכח חוב של 165 מליון דולר, אותו תצטרך להשיב במחצית השנייה של 2013 לצד חוב נוסף של 330 מליון דולר, אותו תיאלץ להשיב במהלך 2014. לנוכח מצב זה, במעלות מעריכים כי במהלך 2014 בזן לא צפויה לחלק דיבידנדים. עם זאת, ב'מעלות' מבהירים כי הבנקים לא צפויים להפנות גב לבזן בשל מוצר הבסיס שהיא מייצרת עבור המשק- דלק.

נזכיר כי בימים האחרונים עלו ובאו מספר רב של שמועות על הליך התייעלות שצפוי להתרחש בבזן, ובמסגרתו צפויים להיות מפוטרים כ-240 עובדים. ההכרזה הזו הצליחה לעורר את זעמו של יו"ר ועד עובדי בזן שהבהיר היום בראיון ל"גלובס" כי אין ממש בדברים וכי מרבית עובדי החברה לא יכולים להיות מפוטרים מכיוון שהם מוגנים בחוזי העסקה קיבוציים. מנגד, צעדי התייעלות שיכללו פיטורים של עובדים צפויים לאותת לבנקים כי הנהלת החברה מוכנה לעמוד מול צעדים קשים בבואה לפתור את התסבוכת הפיננסית אליה נקלעה בשנים האחרונות.